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　　盈利的曙光初现，但业绩隐忧犹存。比如，前期并购致商誉达17.92亿，如果此后商誉出现减值，或将影响整体业绩。招股书显示，截至2025年6月30日，其在营548家医院中428家为收购所得，占比高达77.9%，大规模收购直接推高商誉规模。但是，2023年，因部分被收购医院业绩未达标，瑞派计提商誉减值1.37亿元，直接导致当年净亏损激增至2.5亿元。同时，大规模收购导致整合难度增加和口碑下滑，瑞派宠物不得不在2024年关闭了38家医院，占总数6.7%，也是其扩张中需要整合的问题。